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工商時報【林俊輝】

股市投資買點浮現！摩根投信分析，受到希臘及陸股震盪影響，基金經理人現金持有比率從6月4.9％上升至7月5.5％，創下2008年金融危機以來最高水準，而根據美銀美林歷史統計資料顯示，當現金比率高於歷史平均值4.5％時，往往是股市良好買點。

摩根指出，希臘及陸股議題皆已出現穩定現象，後市觀察全球財報發展。MSCI全球指數今年以來走勢相當符合近年平均走勢，第2季出現修正，但先蹲行情之後，開啟下半年波動趨上走勢。目前經濟增長持續，主要央行維持貨幣寬鬆政策，加上美國與全球近期零售銷售數據回溫，與歐洲經濟增長可望優於趨勢，下半年行情可期，希臘、陸股事件造成市場波動，創造股市進場機會。

希臘與債權人達成改革換取紓困協議，希臘國會通過新撙節方案將取得紓困金，同時歐央也提高緊急流動援助金額，希臘可望如期清償歐央7/20到期欠款。一度高漲希臘退歐危機出現轉機，希臘公債殖利率大幅滑落，歐股也隨希臘債務危機緩解歡慶收紅。摩根指出，受希臘債務危機衝擊，歐股對美股估值驟跌至去年第4季歐股起漲點，來到絕佳進場價位。近期歐洲經濟數據表現良好，歐元兌美元走勢偏弱下，歐洲企業財報可望強勁表現，估歐洲企業不含能源企業第2季盈餘年增率達16％。若後續財報結果多數優於或符合市場預期，將支撐歐股後續漲勢。

歐洲央行（ECB）上周四召開利率會議，如外界預期繼續維持基準利率於低檔不變。總裁德拉吉表示若歐元區經濟情勢惡化，歐央將準備採取進一步措施因應，顯示歐央力圖提振經濟與通膨的決心。德拉吉對歐元區經濟抱持樂觀態度，摩根說，油價下跌有助於改善家庭收入與企業獲利，進一步提振民間消費與企業投資。

上周中國大陸公布第2季GDP、零售銷售增速、工業生產年增率、進出口增速與固定投資增速等經濟數據皆符合或優於預期，唯摩根分析，股市短線仍因去槓桿化維持波動，此外，已展開的財報季，將使產業、個股表現更分化，增添股市波動。但因政策仍維持溫和且預期有更多的刺激政策出台以維持經濟增長，目前A股仍走在牛市中，仍有向上機會。

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A European Union flag flutters outside the Athens stock exchange, Greece, July 27, 2015. REUTERS/Ronen Zvulun











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Reuters





2015年8月3日週一 台北標準時間上午5時33分





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